Mummitrollet finner en hatt som viser seg å være magisk. Alt som legges i hatten forvandles, noe som leder til merkverdigheter og forvekslinger. Et eggeskall som blir lagt i hatten, forvandles til fem skyer som Mummitrollet og vennene hans svever rundt på.

Neste dag har skyene forsvunnet, og ingen vet hvor de kom fra. Mens de leker gjemsel, bruker Mummitrollet hatten som gjemmested; han forvandles til et motbydelig vesen, og ingen av vennene hans kjenner ham igjen.

Dette og mye annet merkelig skjer i Mummidalen når nye ting blir lagt i hatten, men hva skjer når Trollmannen kommer ...?